五月li yuan编辑｜ Zheng Xuan Chine Time 8月28日，NVIDIA发布了2026财政年度的第二季度
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随着li yuan编辑｜郑Xuan Chine Time于8月28日，NVIDIA发布了2026财政年度财务报告的第二季度。在表现方面，NVIDIA重新交付了对顶级学生的答案：第二季度的收入达到467.43亿美元，一年一度增长了56％，略高于以前的462.3亿美元市场预期；数据中心的业务收入虽然主机达到了新的高位，达到411亿美元，增长了56％；每个部分的合适收入为1.05美元，增加了54％，也高于预期。但是，看似完美的表演未能使华尔街完全安心。市场反应是直接和暴力的：NVIDIA的股价有时在市场后下跌了5％以上。临时贸易的结束，尽管下降范围缩小到3％，但波动本身显示出许多问题。 Nvidia是当前市场上非常特别的公司：L Business Revenue Core是AI数据中心业务，商业中心的大量和快速成长的业务收入非常集中在某种“巨大的鲸鱼”客户中，例如大型服务提供商以及顶级AI研究模式和机构机构。这种收入结构意味着NVIDIA的增长与顶级参与者的资本支出和AI方法深深地“息息相关”。他们情况的任何变化都将直接发送给N??VIDIA绩效和市场期望。 NVIDIA股票不再是其自己功能的简单映射，而是整个AI市场的信心晴雨表。它的高度欣赏极大地伤害了“人工智能陷入天空”的梦想，而市场陷入了“几乎没有超出期望，比预期少”的恶性循环。只有压碎“超出预期”才会导致增加。更深的焦虑是资本市场中最基本的人工智能问题PPED：这场革命是由进步并需要高投资来进行初始调整的计算能力所驱动的，还是几乎达到了“降低成本和提高效率”的逻辑？没有人知道答案，但是每个人都担心该党会随时结束。同时，中国业务中的变量也加剧了这种不确定性。根据财务报告，Hinvidia已在第二季度向中国出售了H20芯片，其第三季度的绩效观点不包括在相关收入中。尽管Huang Renxun在绩效会议上对中国市场表示了长期优化，但他认为“布莱克韦尔对中国市场的介绍的可能性是真实的”，并预测，中国市场将在今年有机会达到500亿美元，但短期收入的差距已蔓延。作为这家公司的经理站在世界顶部，黄伦Xun肯定：他画画对NVIDIA甚至整个AI行业的未来做出了巨大的最终判断。在表演会议上，他清楚地预测，到本十年末，AI全球基础设施的年度支出将达到3万亿美元至4万亿美元。他看到的不是季度。这是AI驱动的新工业革命十年的一个。他的确定性也反映在本季度NVIDIA向股东返还100亿美元的事实，并宣布了新的许可，以收购高达600亿美元。下一季度的预期增长也是正确的：第三季度的540亿美元收入指南意味着该公司在短短三个月内重新创造了超过93亿美元的惊人增长。尽管该指南略高于对华尔街共识的期望，但它低于一些乐观分析师的期望，最高为600亿美元。市场的贪婪一直希望“天空”与害怕增长和外部风险的恐惧有关，这是Nvidia面临的最重要的挑战。 01数据中心业务的未来：ChIP Shift Relay + Agent AI作为Nvidia Empire的全部核心，该数据中心业务的表现完美地定义了“效率”和“市场希望”之间的柔和差距。从数据来看，增长故事仍在继续。一般收入达到了新的高度：总数据中心收入达到411亿美元，增长了56％，每月增加5％。 Blackwell Engine全速启动：新一代Blackwell的建筑产品开始大声上升，与与17％每月17％的中心有关的数据相关的数据。其中，旗舰产品GB300进入了整个大规模制造的阶段，每周速度近1,000架。 Blackwell Ultra的平台在本季度成为“十亿美元”产品线，显示了NG强烈的市场渴望新ArchiteCTURE。互联网业务已成为“第二引擎”：本季度的互联网业务表现良好，收入为73亿美元，增长98％，每月增加46％。其中，针对AI优化的年度Spectrum-X以太网业务收入超过了100亿美元的得分。新兴市场正在迅速上升：“社会AI”正在成为一个重要的增长点，NVIDIA预计该领域的收入将超过今年的20亿美元，超过去年的两倍以上。但是，在放大玻璃市场下，该卡报告还具有干扰投资者的“缺陷”。首先，411亿美元的收入略低于以前的市场预期413亿美元。但是，拒绝主要是由于H20芯片以40亿美元售出的H20芯片收入造成的，这通常与第一季度发生的事情一致。幸运的是，网络中的爆炸性业务增长已成为GPU PRES的主要亮点确定的压力。网络业务收入在本季度达到73亿美元，每年增长98％，每月增加46％。这主要是由于NVLink和Infiniband与Blackwell平台相关的高性能网络产品的热门销售。这一数据范围清楚地表明，Nvidia的成功早已出售独立GPU，但出售了一套完整的高速互联网和高利润的“ AI Factory Solutions”。数据背后的主要问题是市场上最关心的点：NVIDIA可以以严重的规模维持快速增长吗？在当前的市场结构下，这几乎不是关于“竞争”的问题。 Huang Renxun在一次表演会议上澄清了，由于AI模型的快速复发和极其复杂的技术堆栈，NVIDIA的多功能和全堆叠平台对专门的ASIC芯片有很大的好处，因此外部竞争压力并非致命。 Huang Renxun也强调了E当前数据中心构建中的主瓶颈 - 电力。当功率成为数据中心收入的主要限制时，每个WAT的绩效直接决定了数据中心的盈利能力。这也解释了为什么要准备客户，而Nvidia的最新和最昂贵的筹码应保持速度。由于每一个新一代的建筑（从霍珀到布莱克韦尔再到鲁宾）在“比率的每瓦性能”中都是巨大的跳跃，因此在有限的电源来源下，购买新芯片实质上是对“收入天花板”的直接投资。真正的压力来自AI开发的自然法 - 可以维持AI开发吗？在这方面，黄·伦森（Huang Renxun）回答了他的答案：推理代理人AI。他在表演会议上说：该声明的主要逻辑是：当AI从一个简单的“工具和答案工具”出现到本来可以完成复杂任务的“代理”时，其背后需要的计算强度爆炸了。狡猾。对于投资者而言，NVIDIA的数据中心业务故事非常清晰和进步：目前的增长不断被Blackwell平台带走；下一代的增长即将来临 - 黄伦Xun明确宣布了Pulong绩效，下一代平台的所有六个新筹码鲁宾都完成了TSMC并进入了制作阶段，并准备按计划按计划进行明年的群众制造。驱动所有这些可持续增长的最终燃料取决于市场是否认为“ AI代理商”的代理商实际上会迅速产生并产生对计算能力的无限需求。 02关于中国：地缘政治影响继续引起收入，黄伦Xun重申了他对中国市场的长期信任。他估计“中国今年可以带来500亿美元的商机，每年的市场增长率接近50％”，并明确表示他愿意在销售更新的筹码。中国市场是乐观的，财务报告中的事实很瘦。由于主机贡献了超过收入的88％以上，本季度的NVIDIAN数据业务年份增长了56％，其收入为4,11亿美元，但略低于对这一分析师的预期，这是对290亿美元的预期。在街头上满足41.20亿美元的预期。中国的业务进一步解散，数据中心业务表明，GPU计算芯片的收入为38亿美元，每月下降了1％的拒绝，这是中国市场的销售，这是在本季度的任何销售中，这是我们的两亿美元的销售。季度：今年4月的“呼吸”政策，美国政府认为出口到中国时，需要预先确认20芯片，这是NVIDIA的H20在中国市场上几乎立即“停滞”的。面对为中国市场准备的库存和相关合同的巨大积压，该公司将不得不预留45亿美元的亏损。同时，由于新法规，也未交付25亿美元的签署订单。尽管如此，NVIDIA在限制发生之前，成功向中国市场发送了46亿美元的H20芯片。尽管这种“最后一辆巴士”一次是一次销售，但他们将业务收入基础的基础大大推向了第一季度。第二季度：第二季度的“真空期”收入，将H20出售给中国完全-Zero。但是，NVIDIA在中国以外发现了一些新客户，并成功售出了6.5亿美元的H20股票。由于这些商品已成功出售，因此该公司能够将先前预留的1.8亿美元的风险归还可以追溯到收入。但总的来说，与第一季度相比，与H20相关的芯片相关收入仍然下降了近40亿美元。这解释了为什么计算业务在第二季度略有下降1％，因为它与包括“一次”高收入的第一季度相比。目前，将美国政府出口到AI筹码的限制尚不清楚。此前，特朗普政府要求NVIDIA，AMD和其他公司向中国提交15％的筹码销售收入，但该政策没有转变为正式法规。当然，这是基于NVIDIA在其官方指南中采取最保守的立场的不确定性 - 540亿美元的第三季度收入估算，显然将中国的H20收入计为零。但是，CFO Colette Cres还发表了潜在的逆转空间的声明。他宣布，该公司正在“等待白宫的正式监管”，并说：“如果地缘政治环境Ronment许可证，第三季度向中国的H20货运运输可以达到20亿至50亿美元。在数据中心业务中，人们很容易地忽略其他NVIDIA业务细分市场的增长，如果您单独释放它们，每个人的业务是对本季度的最引人注目的支持。使用Blackwell的建筑启动，GeForce RTX 5060迅速成为增长最快的NVIDIA在消费市场中的历史上的X60级GPU。专业的愿景和汽车机器人业务正在为未来播种骨头。专业业务视图收入为601美元，同比高达32％，高端RTX Workstation GPU越来越多地用于AI工作流程，例如设计，模拟和工业数字双胞胎。自动化和机器人的业务收入为5.86亿美元，增长了69％。最关键的发展是Drive Agx Thor系统级芯片，该芯片被认为是下一代“车轮上的超级计算机”，已正式开始运输，标志着其在自动化领域的布局开始进入商业收获时期。此外，本季度，新一代机器人计算平台Thor已正式推出，与上一代产品相比，AI的性能已取得了“谴责幅度”的改进。 Huang Renxun的逻辑是：R计算R的幂需求设备和Infrastraktura（用于训练和模仿Omniverse Digital Twin平台）的应用程序将大大增加，这将是对未来数据中心平台长期需求的重要驱动因素。但是，尽管这些业务的增长率很高，但它们的规模与数据中心业务的比例并不相同。 Ang negosyo sa paglalaro ay may kita na $ 4.3 Bilyon，Isang-Ikasampu Lamang ng Ng Ng Ng Data Center。专业愿景和自动机器人的两家业务的综合收入仅为12亿美元，在411亿美元的数据中心巨头面前几乎被认为是“其他收入”。这得出了一个明确的结论：对于可预测的未来，NVIDIA中没有任何“副业”可以在数据中心融合在一起的“第二增长曲线”中增长。它们是健康且重要的业务，尚未成为公司的更丰富的生态系统，并探索AI Applicati的可能性在终端和物理世界中。但是，对于一个必须利用公路数十亿美元来支持市值市值的庞然大物，这些业务的当前贡献远远不足以分享市场的“增长”。 NVIDIA股价的命运仍然与数据中心的“ Karo”牢固。回到Sohu看看更多
