热爱流动性是先前牛市退休的主要驱动因素。我们计算并计算05-07、08-10、13-15、16-1
热爱流动性是先前牛市退休的主要驱动因素。我们计算并计算上升回试的前期（计算为：（（在rethrace之前的最高价格） - 回撤回发生率的最低价格）/（礁石前的最高价格 - 先前一段时间的最低价格）和以大量分泌时间分泌的范围，总计37个样本。我们对整个样本样本的理由记录为五类，即：宏观流动性的收紧，微观流动性收紧，工业政策的收紧，地缘政治或紧急情况以及主要拒绝以及对某些范围的下降调整可能是更多的原因：
（1）由于宏观流动性的限制引起的下降是Karanleave远，这是由于升值和通货膨胀水平的影响所致。宏观的流动性因素是经常出现的驱动因素，总共有16个样本。他们的农产品以前的上升趋势（回答幅度）很大，中位数为85％，持续27天的交易。这主要是因为宏观的酸痛对升值和通货膨胀水平的定价系统产生了深远的影响：①对升值系统的影响，利率水平的变化直接影响了升值部分的折扣和溢价，从而阻止了欣赏水平的上限； ②宏观的流动性收紧具有通货膨胀水平的抑制，这会影响公司的盈利能力和基础上的毛利率水平。宏观酸痛的身份主要集中在大学的大学信号中，以及对国内资本的期望回报，这会导致国外流动性环境的突然变化。通常，第二个中央银行在今年储备金的比率上增加了，引起了人们对严重流动性的市场担忧CE在全球范围内的下降评级，银行间利率在13/12上的急剧反弹导致“缺乏2.0的货币”，在20/03电路中流行的四个断路器和在20/03的流行病下流行的流行病流行，在20/03的流行中，在20/03的流行病下，在20/03中的流行病和流行病中的流行病和流行病，并在20/03中流行，该电路是流行的。当然，在20/03的流行病中，流行病流行的电路当然是流动性流动性危机的流行。
。收紧微流动性引起的回调频率也很高，共有14个样本，中位回回幅度仅最低52％，而13天的回调周期交易也很短。微型流动性因素的ANG影响有些受到监管，主要是因为牛市本身是，资金增加继续进入市场以推高指数高点，而微型流动性产生的影响提供了资金。F增加了部署的机会，通常以市场恢复速度的速度看到。微观流动性收紧的基本表现通常集中在股票市场监管机构的流动性或市场上主要资本政党的大规模交易行动的注意力上。具体的表格包括通过监管方法来规范市场的受欢迎程度，例如财政部意外提高了印花税率在207/05，而中国证券监管委员会则对违反安全融资公司的融资公司施加了罚款；重要的IPO造成的资金，例如中国农业银行在20/08列表，拖延了银行业，而蚂蚁集团的IPO冻结了许多资金。
（3）由于影响投资者的偏见而引起的工业政策通常更为强烈。工业政策收紧引起的回调的例子较少，但是一旦T他发生的事情也很棒，中位数可以达到108％，而且连续拉的持续时间是对投资者风险的最长，更大的影响。因为诸如10/04的新“十个国家法规”以及21/06的互联网反美之间的升级都是在稳定增长和从中期和长期角度调整结构之间的矛盾，并且在更深层次的发展和安全性之间的稳定性将使稳定的稳定范围转移到稳定的政策之间，这使得稳定的稳定能力使得稳定的稳定能力使得稳定的稳定能力，这将使一定的政策转移了一定的稳定性。减少投资者趋势。
。有3个例子，表明地缘政治或紧急情况造成的秘密，中位回收率为55％，参考资料中最小的交易日最小，仅11天。我们认为投资者不应该过于关注地貌/紧急情况引起的回调。在短期内，很难公关法令和沉浸于相关事件的出现，因此将在很短的时间内迅速发展大量逐出。但是，将来，围栏通常会由系统风险中的宏观财政和金融政策形成。在这种情况下，资产价格容易受到反弹V的影响。类似事件的媒介和持久影响通常很远，但是在牛市期间急剧下降之后，对冲宏观政策是一个更好的介入机会。该因素下的回调样本集中在19-21之间的牛市，包括19/05年中期贸易的重新生长摩擦，流行病在20/01的影响以及美国对20/05的Huawei Chips的处罚。
（5）主要向下趋势的影响相对微妙，因为市场通常会对反应产生反应。有3个由下降基础引起的回调示例，中位回收率为66％。该范围的性能相对放松约17天，主要是因为市场通常会监视基础更接近，并且通常会期望反应，因此很难产生更大的影响。样本主要集中在2009年初的经济数据中。
破坏新高的指数缩回后，微液体因子占主导地位，并且回试的幅度显着低于总体水平，并在新高高破裂之前的样品的回收幅度和回收幅度。根据15个示例，上海的复合指数在2005年以来在1 - 5年内摧毁了高高（滚动）的高度（滚动）至7个“重量旗杆令人惊讶的是新的高高 - 战略周的重点 - 战略周的重点”，我们依靠7/7的重量标志，该季度保持新的季度 - 该季度的其余部分，其余的样本是在新的Highs.half级别上的新高（MedS.Half级别）（在58％之前）（在58％之前）（在58％之前）， 70％的逻辑是，当市场在主要层面上损坏时在一到五个高年级的含量中，通常标志着资金增加已成为市场上的主要力量。微液体是控制增加资金的过加热的直接方法。在这个阶段，市场对主要神社的市场前景 - 可能对资本成本和监管态度不敏感，以及新高点之后的流动性因素，例如中国银行IPO IPO IPO IPO IPO基金，上海 - 黄港的股票股票连接在20/10延迟了中国和中国的规定，以及在中国的规定，以及中国的融资。中国和保险违反了法规，这通常不会影响默卡多和逻辑的趋势。市场通常表现为快速融化和向上趋势的恢复。
参与与每个因素相对应的回回范围的中间位置3/4，而获胜率通常为Grea超过50％。如果投资者想参加牛市的回溯，他们通常可以干预各种历史因素的中位回回范围的3/4（此时T），并且他们可以开始对T+5的正面回报，并且在大多数情况下，获胜率为一半以上。通常，如果投资者根据此标准进行干预和参与，则T+5，T+10，T+30个投资者的获胜率分别为62％，59％，81％和76％，中位收益分别为0.7％，2.2％，3.1％和8.4％。
2。触发后续回调的潜在因素
以前的经验对应于市场状况的周期：站在当前指数到3700的关键点，根据上述历史经验，我们计算了可能旋转市场条件的区域状况。 04/07的最低点用作上一个经济衰退范围的最低价格，使用的最高点是08/14作为此撤回之前的最高价格（都考虑回收期日的收回和中位数），中性假设是上海综合指数可以以32699-3358的形式撤退，但是，如果有工业政策或宏观的流动性，则可能发生更大的退休范围。
后续的登机位置是 - 触发器：
（1）宏观流动性水平的要点是观察这种宽松是否低于预期。从最近的角度来看，最快的变量正在降低美联储的利率。目前，市场预计，从9月起，新的降低利率降低的新轮换可能会重新启动，预计美联储将继续将利率降低到明年近125bp。在最前沿，十月份的利率降低的可能性将增加到97％，而12月的利率降低的可能性将超过99％。对于国内中央禁令K，一方面，我们必须观察中央银行是否遵循宽松的美联储实施；另一方面，我们需要注意7月份政治局会议的国内财务政策的基调，国内财务政策的基调从去年的利率降低到去年的总水平，以支持科学和技术变化，加强消费，小型和微型企业的消费，稳定，稳定的情况下，我们需要稳定效果，因为供应不断增加，因此，稳定的情况下，稳定的是，稳定的是，既避免了，否则就会造成弱点，而又会变得越来越弱。 （例如反向重新推荐的逆转），这是观察宏流动性水平严格的重要一点。
。在MICRO流动性水平上，对于本周期，我们专注于监视以下四个潜在更改：①检查两个安全公司的帐户开放。保证金的保证金融资余额和保证金融资公司在10年后恢复了明显的月份，恢复到2万亿元。但是，保证金融资和保证金融资以及保证金融资和市场价值的余额在先前的市场扩张尚未达到高水平，目前在过去三年中的余额为2.3％至60％。一般保证金融资的风险不高。但是，有必要注意两家安全公司的帐户开放状况，以及是否严格控制不合规资金的进入以降低两家安全公司的增加； ②要注意加强交易量的数量以调整高频和算法交易； ③观察IPO共享的放松，这可能会提高股份以将资金转移到市场上； ETF在上个月的净流量很大，救赎行为直接从市场流动性或压力销售形式中退缩。
。从上一个经验，地缘政治事件不需要谨慎准备，但是重要的事件需要引起注意。目前的重点是俄罗斯 - 乌克兰冲突和中国贸易谈判。 ①从俄罗斯和乌克兰的角度来看，2008/15年度的美国俄罗斯会谈仅两个多小时，双方没有达成协议。因此，俄罗斯和乌克兰之间目前的谈判仍然是监测的重点。如果正确处理了随后的俄罗斯 - 乌克兰冲突，那么重点就可以继续追踪亚洲太平洋地缘政治到下一年。 ②对于中级会议时间的关键要点，可以遵循的基本窗口节点是APEC领导人在10/31和中国国际进口博览会上的会议，这可能是对中国对话或访问的。共二十二十一届领导人在11/22举行的峰会是各个国家领导人的直接沟通窗口，也是协调俄罗斯-UK的主要领域雨点关系。
3。振兴公牛的市场见解
在牛市上半年，金融再次筹集了。 3700点与我们在上半场重新通信的酌处权与“重新充电牛市2025年度投资方法”一致。在身体通货膨胀导致贷款目标反弹之前，股市已成为过度流动性的承运人，现金产品的收益率下降了。股票市场已成为储蓄过多的承载者，随着专业人士和赞赏的成本而转移。赚钱的影响在市场上吸收了增加资金，形成了积极的周期。国家队团队 +投资模式和融资的回报使股票市场易于上升，但很难下跌。股票的供应与需求之间的紧密平衡提高了尖锐的比率，股票市场的定位从9/24到所有者的收入增强了信心促进消费。但是，存款转移旋转被农村地区的城市包围：零售投资者和以零售 + ETF + ETF +私人体积为主的自我媒体算法 +开放帐户所代表的补充资金是主要的。这不取决于达拉尔格融资以上的 +公共产品数量增加了3400，这些公共产品的数量逐渐认可了该机构的逻辑。
反内部循环增强了通货膨胀和转向牛市的下半部分的点。 7月份的政治局会议是打开政策的目的：从去年清理供应的需求，江西锂矿山 +四川光伏的暂停是针对反内部数量的，从中央政府7月份的中央政府控制低价的管理到劳动力控制劳动力的地方政府。当地方政府有财务信心时，中央政府可以勇于施加它。无需记住停滞，打开需求的想象力 - 基础设施支持（Yaxia/乡村道路升级/中央企业的城市更新） +消费量（出生补贴/消费贷款利息补贴） +公牛市场：物理重新充满活力 - 重新充电 - 策略专注于详细信息）。
在牛市下半年，身体通货膨胀将重新通信。 M1领导PPI 6-9个月，我们的正PPI是每股收益返回的时候。通货膨胀是资本分配的主要部分，股票和公牛是转向绩效的主要驱动力，市场比小市场强，而且增长的成本增长。在短期内，我们将继续研究长期资源产品 +安全保险（请参阅“加权旗手达到新高点 - 每周的重点”），在中期，我们将研究消费者制造业的领先白马。新的Magagandang 50是一种长的牛兴趣，并具有稳定的免费cash flow under low interest rates (see "the second half of the bull market: Physical Reinflation - Strategy Weekly Focus").需要修复杠铃调整，股息从低波转移到周期，并且小盖的性能要求得到了改善。
Pay attention to the re-allocation of the impact of paying funds. The average return of 3 trillion yuan funds to the Bull Market in 2019-21 was recovered.历史经验表明，返回资金后的救赎压力经常上升（请参阅“当资金开始返回时 - 周日的重点方法有关详细信息）。我们认为，这并不意味着中等和持久的负面。在当前下降的趋势中，回报伴随着现金的回报，并降低了房地产的库存，重新货物的主要渠道可能会流向未来的财务渠道。 Market's Rebalancing style: ① If the remaining l优质性继续很丰富，布法罗的逻辑将得到进一步的增强，住宅基金将进入由Threeth ETF和两个整合的市场，以及随着进一步增长的小型增长风格，以及超过15％的双向融资交易的比例是一个重要迹象（当前10％）；如果反内部量推动通货膨胀的回报，则预计机构资金会强调其发现价值的好处。在这种情况下，如果居民的习俗相对较低，相应的保险产品可能是最佳替代品，市场价值将是主导的。如果Kuai Ni继续进行，相应的公共基金可能是最好的选择，市场增长是主导的。
风险警告：
1。宏观经济恢复少于预期；
2。海外经济差会对相关行业和国内出口连锁店产生影响；
3。历史经验并不代表未来：由于陈GE在市场环境和其他因素中，将来的历史数据经验可能不当。
资料来源：选定的安全研究报告，然后返回SOHU查看更多
