【大河财经立方记者孙凯杰】2025年，股市企稳接管。经历上半年的波动后，A股和港股均出现下跌。
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【大河财经立方记者孙凯杰】2025年，股市企稳回升。经历了上半年的波动后，A股和港股下半年表现均较好。年初至10月17日，沪深300指数累计涨幅14.72%，科创创新50指数、创业板指数涨幅均超过37%，恒生指数涨幅25.86%，恒生科技指数涨幅28.92%。市场的另一面，对于希望继续“捡蛋”的债券基金投资者来说，到2025年的差距应该很大。经历了2024年的辉煌行情后，债券基金在2025年表现不凡，大量纯债基金和中长期债券基金年初至今（截至10月17日）回报率不足1%，还不如余额宝的回报率。第四季度，投资者能否期待债务基金挽回损失？许多受欢迎的债券基金仍然会有负面影响今年我回来了。 2024年，10年期国债收益率从2.6%下降至1.7%，降幅近100bp，直接支撑了债券基金市场的上行趋势。虽然年中震荡较多，但纵观全年，毫无疑问不存在“债牛”行情，不少纯债券基金全年收益超过10%。比如热门基金华泰宝兴安悦全年收益率高达17.96%，甚至超过了沪深300指数14.68%的全年涨幅。但进入2025年，随着债券市场的波动，华泰宝兴安悦将无法延续上一年的优异业绩。年化收益率为-2.17%，在同期3311只中长期纯债基金中排名第3262位。部分债券基金2025年仍会出现负收益。 华泰宝兴安悦1月2日以来净值走势024 魔方 财政部发布的魔方记者分析。截至2024年10月15日，10年期国债收益率为2.13%，30年期国债收益率为2.31%； 2025年2月7日，两项指标跌至1.60%、1.80%的阶段低点；但到了2025年10月14日，两项数据增长至1.84%和2.27%，形成了明显的“V”型曲线。债券基金为何疲软？专家解释说，近两年来，债券基金的投资者给自己起了一个绰号：“鸡蛋收集者”。基金每天持有的BP数量增加就是“收集了多少个鸡蛋”。然而，大量在2024年底、2025年初“上车”的投资者，可能还没来得及体验几天“集蛋”的乐趣，就一路进入了“丢蛋”的过程。网络平台上投资者关于“集蛋”的讨论让投资者更难以接受的是，投资有需求的债券基金更高的收益不仅比更灵活的同业存单基金赚钱少，甚至比一些可以随时支取的货币基金赚的钱还少。例如，市场上最大的货币基金余额宝的年初至今回报率为1.02%，这进一步改变了Wind纯债券基金总指数0.64%和Wind总指数0.64%的水平。中长期纯债券指数为0.52%，Wonder Bond Index基金指数为0.39%。晨星（中国）基金研究中心助理分析师王方林在接受大河财经立方记者采访时表示，今年以来，股市表现强劲。在反内卷、人工智能等关键主题的推动下，A股市场风险偏好有所上升。受“股债跷跷板”影响，债券市场整体承压，债券型基金吸引力下降。他认为，从今年开始，长期利率已经ve总体呈上升趋势，债券价格与利率走势相反，且久期越长，对利率波动的敏感度越高。金融基金和同业存单基金主要配置一年以内的短期资产，对利率变化的敏感度较低。相比之下，债券基金主要配置中长期债券。长期利率上升直接导致持有债券价格下跌，净值侵蚀程度大于短期资产。市场就是这样表现的。大河金融立方记者发现，一些规模提前至2024年的中长期纯债基金，年初至今仍在产生负收益。例如，339.89亿元的广发7-10年期国开银行收益为-0.83%，165.33亿元的富国银行7-10年期政策ETF收益跌幅更大。同比增长超过3%。 2025年中长期纯债券指数基金迄今跌幅排名（数据来源：Wind） 博时基金固定收益投资三部投资总监助理、基金经理唐伟在接受大河财经立方记者采访时表示，今年债券市场表现较为疲软，主要是因为去年收益率大幅下降，一定程度上透支了基本面和央行购债预期。今年已经进行了修正，推动曲线趋于平坦，收益率上升。此外，由于三季度市场对公债、超长期债、信用债等赎回费用变化的担忧，债券品种也出现较大调整。今年利率总体供给量较大，这也影响了市场的表现。转向“固定收益+”基金？投资者应明确自己的风险偏好。记者从大河金融立方注意到，在社交媒体上，一些收益不及预期的投资者开始将部分资金转移至配置部分股票资产的“固收+”基金。对此，王方林认为，“固定收益+”基金或偏股型基金的收益与风险高度依赖于基金经理的资产配置技巧。如果基金管理人对市场走势判断不准确，或者不同主要资产类别的配置比例出现错误，基金的回报率就会低于预期，甚至蒙受损失。他表示，投资者需要树立长期投资心态。无论投资什么类型的基金，投资者都应该在充分了解投研团队、投资流程和费用结构后，选择适合自己的基金。对于债基债券的后市，汤伟认为，调整后，一方面，目前的收益率和每张债券的价格市面比率回升，股债余额重新平衡；另一方面，在债务和全社会债务压力下，央票利率很难大幅上涨，我们预计后续债市表现有望改善。从机会成本来看，目前商业银行一年期存款贷款利率在0.9%至1.2%之间，银行理财所能实现的收益率也有所下降。低风险房产的整体回报率较低。他表示，在基本面和资金面没有发生重大变化的情况下，债券收益率的上行空间可能有限，市场将更加呈现结构性多元化的特点。而且社会融资规模已经达到年内高点，后续增速可能会放缓，股票和债券余额会更多均衡;银行负债成本下降，债券配置仍有一定需求，债券后续业绩将有所改善。编辑：刘安琪|审稿人：张益鹏 |审稿人：李震 |监督：返回搜狐四古筝查看更多
